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2020年(nian)02月07日  07:00   21世紀(ji)經濟報道(dao)   翟(di)少輝  

疫(yi)情也可能會(hui)使今後一(yi)段時間中小企業的(de)融資(zi)變難,這又會(hui)推(tui)動一(yi)批中小半導體企業間的(de)並購發生(sheng)。

深科技

有分(fen)析認為(wei),疫(yi)情會(hui)一(yi)定程度放緩中國半導體產(chan)業的(de)成(cheng)長,許多(duo)廠商既有的(de)增產(chan)和銷(xiao)售(shou)計劃恐(kong)面臨延期,進而延緩中國廠商的(de)並購動作。不過,疫(yi)情也可能會(hui)使今後一(yi)段時間中小企業的(de)融資(zi)變難,這又會(hui)推(tui)動一(yi)批中小半導體企業間的(de)並購發生(sheng)。

2月6日,集成(cheng)電路行業分(fen)析機(ji)構IC Insights發布的(de)研究報告顯示,半導體並購活(huo)動在2019年(nian)實現回暖,總額同(tong)比reng)齔2%,達到(dao)317億美(mei)元。2019年(nian)也成(cheng)為(wei)該行業史上並購總額第三大的(de)年(nian)份。

半導體行業的(de)並購熱潮在2015年(nian)以1077億美(mei)元的(de)總金額達到(dao)頂(ding)峰。然(ran)而在隨後的(de)三年(nian),並購總額連續下lu)擔 史嘔褐 shi)。不過,在全球半導體市場略顯疲軟的(de)2019年(nian),產(chan)業de)詰de)並購交易(yi)卻超過了30例,其中金額超10億美(mei)元的(de)並購交易(yi)達到(dao)了7例。

分(fen)析認為(wei),5G、AI與車(che)用(yong)等新興領域(yu)陸(lu)續實現商用(yong)量產(chan),使得他們成(cheng)為(wei)產(chan)業發展的(de)最主要推(tui)動力(li),這在創造出高成(cheng)長性市場需求的(de)同(tong)時,也助力(li)了半導體領域(yu)並購逐步回暖。

然(ran)而,中美(mei)貿(mao)易(yi)關(guan)系正(zheng)在為(wei)該市場的(de)並購活(huo)動增添不確定性,這可能會(hui)間接影響(xiang)到(dao)並購案的(de)規劃意願fu)蜓xuan)擇。對于中國半導體廠商而言,其境外並購或許會(hui)在審核過程中面臨一(yi)些(xie)困難xuan)/p>

此外,近(jin)期新型冠狀病毒引發的(de)疫(yi)情也為(wei)中國半導體廠商的(de)並購活(huo)動帶來一(yi)定變數。有分(fen)析認為(wei),這會(hui)一(yi)定程度放緩中國半導體產(chan)業的(de)成(cheng)長,許多(duo)廠商既有的(de)增產(chan)和銷(xiao)售(shou)計劃恐(kong)面臨延期,進而延緩中國廠商的(de)並購動作。不過,疫(yi)情也可能會(hui)使今後一(yi)段時間中小企業的(de)融資(zi)變難,這又會(hui)推(tui)動一(yi)批中小半導體企業間的(de)並購發生(sheng)。

半導體並購活(huo)動在2019年(nian)實現回暖。宋文(wen)輝攝

全球半導體行業兼並加(jia)速

過去十年(nian),伴(ban)隨著機(ji)器學習(xi)、人工智能、自(zi)動駕駛、生(sheng)物信息識別、計算機(ji)視覺、虛(xu)擬/增強現實、高速無(wu)線(xian)網(wang)絡以及物聯網(wang)在內的(de)一(yi)系列(lie)新興科技的(de)逐步興起,作為(wei)基(ji)礎的(de)半導體產(chan)業di)諶漲 cheng)熟的(de)同(tong)時,整(zheng)合(he)的(de)潮流也逐步顯現。

芯謀研究首zi) fen)析師(shi)顧文(wen)軍在采(cai)訪中對21世紀(ji)經濟報道(dao)記者指出,整(zheng)體來講(jiang),國際上的(de)並購仍(reng)在繼續。這主要是由于產(chan)業dao)搿岸duo)元化”時代,單(dan)一(yi)大量的(de)“殺手級”產(chan)品越來越少,大型半導體公司需要通過財務方式(shi)或產(chan)品組(zu)合(he)的(de)方式(shi)來提升(sheng)業績(ji)。

從全年(nian)並購規模的(de)角度看,2015年(nian)是一(yi)個(ge)分(fen)水嶺。2015年(nian)和2016年(nian),全球半導體產(chan)業並購總額分(fen)別達到(dao)1077億美(mei)元和1007億美(mei)元(後調整(zheng)為(wei)598億美(mei)元)。而此前的(de)2010至2014年(nian)間,全球半導體市場年(nian)均並購總金額還只是126億美(mei)元。不少分(fen)析機(ji)構在當時就直(zhi)言稱,半導體行業正(zheng)在經歷劇烈yi)he)的(de)階段。

盡管隨後三年(nian)中,這一(yi)趨勢(shi)有所放緩,但在2015年(nian)至2019年(nian),半導體領域(yu)年(nian)均並購總額依(yi)然(ran)達506億美(mei)元。2015年(nian)之後,保持(chi)每(mei)年(nian)250億美(mei)元以上的(de)總並購規模已成(cheng)為(wei)半導體產(chan)業一(yi)個(ge)新的(de)常態。

相較于過去,半導體行業依(yi)托現有資(zi)源和業務的(de)傳統增長方式(shi)在近(jin)年(nian)正(zheng)顯現出疲態。隨著市場的(de)逐步成(cheng)熟,對下一(yi)代科技的(de)研發會(hui)極其昂貴已基(ji)本成(cheng)為(wei)產(chan)業的(de)共識。對一(yi)家(jia)公司來說(shuo),在一(yi)個(ge)多(duo)元化的(de)市場中保持(chi)高度的(de)靈活(huo)性以應(ying)對產(chan)業變革(ge)會(hui)較為(wei)困難xuan)6笠導淶de)合(he)並則(ze)提供(gong)了一(yi)種更為(wei)高效的(de)解決方案。

市場咨詢公司埃森(sen)哲在1月發布的(de)一(yi)份報告中直(zhi)言︰“半導體行業傳統che)撓謝ji)增長已經終結。”埃森(sen)哲認為(wei),研發成(cheng)本jing)吶噬sheng)、科技迭代的(de)速度、多(duo)元化的(de)客(ke)戶需求都(du)壓縮過去支(zhi)撐半導體企業有機(ji)增長的(de)時間和資(zi)shi)穡蛔魑wei)替代,領先的(de)半導體廠商已經將並購作為(wei)新的(de)增長策略。其結果(guo)則(ze)是行業的(de)劇烈yi)he)。據該機(ji)構統計,10年(nian)前在美(mei)國上市的(de)市值1億美(mei)元以上的(de)半導體企業尚有130家(jia),而截至2018年(nian)底已僅有72家(jia)。

“超級並購”或難再現

集邦咨詢分(fen)析師(shi)徐韶甫(fu)對21世紀(ji)經濟報道(dao)記者指出,5G通訊du)際醯de)發展是2019年(nian)最受關(guan)注的(de)議題,除了商品量產(chan)化陸(lu)續實現,5G高傳輸量與低延遲的(de)優點也擴(kuo)充了AI與汽(qi)車(che)領域(yu)的(de)相關(guan)應(ying)用(yong),如AI雲端運(yun)算和自(zi)動駕駛。

“5G、AI與車(che)用(yong)成(cheng)為(wei)半導體產(chan)業發展的(de)最主要推(tui)力(li),創造出高成(cheng)長性的(de)市場需求,因此助長2019年(nian)半導體產(chan)業並購逐漸(jian)回暖。”此外,徐韶甫(fu)進一(yi)步指出,2019年(nian)的(de)並購he)嗟倍duo)元,這反(fan)映出業dao)繒zheng)在加(jia)速對產(chan)品以及相關(guan)技術的(de)掌握,以應(ying)對市場需求的(de)擴(kuo)大。

不過,由于需要監(jian)管機(ji)構的(de)批準,2019年(nian)的(de)並購數據仍(reng)有可能變化。

例如,統計數據中2016年(nian)的(de)半導體產(chan)業並購總金額原本為(wei)1007億美(mei)元,但頗受外界關(guan)注的(de)高通(Qualcomm)390億美(mei)元收購恩智浦(NXP)的(de)交易(yi)zi)諏僥nian)後遺憾“流產(chan)”,也使2016年(nian)的(de)數據最終調整(zheng)為(wei)598億美(mei)元,近(jin)5年(nian)年(nian)均總額由588億美(mei)元變為(wei)506億美(mei)元。

2019年(nian)的(de)交易(yi)中,德國公司英飛凌(Infineon)對美(mei)國企業賽普拉斯(Cypress)價(jia)值94億美(mei)元的(de)收購就仍(reng)在等待監(jian)管部門的(de)通過,這也是IC Insights統計的(de)2019年(nian)金額最高的(de)一(yi)個(ge)並購案。

顧文(wen)軍指出,2019年(nian)半導體並購領域(yu)的(de)一(yi)大特征是中等公司或次一(yi)線(xian)公司jing)牟 夯huo)躍,以及產(chan)品組(zu)合(he)為(wei)主。不過他也同(tong)時表示,未來“超級並購”會(hui)越來越少。“這主要是由于半導體的(de)重要性越來越被認可,不少國家(jia)隨之在並購上設置了非(fei)常高的(de)審核標準。”他表示,“政(zheng)策的(de)限制會(hui)導致大型並購減(jian)少。”

埃森(sen)哲數據顯示,2013年(nian)至2015年(nian),因“政(zheng)府(fu)介入”或“監(jian)管限制”等因素而受阻(zu)或終止的(de)半導體並購交易(yi)僅有3例;而2016至2018年(nian),這一(yi)數字升(sheng)至了14例。該機(ji)構在報告中還另外指出,如今越大規模的(de)交易(yi),越容易(yi)zi)庥齦?奔淶de)審核。

以英飛凌94億美(mei)元收購賽普拉斯的(de)交易(yi)為(wei)例,這樁(zhuang)2019年(nian)最大規模的(de)半導體並購案原本預計于2018年(nian)底或2019年(nian)初完成(cheng),不過截至目前卻仍(reng)在等待監(jian)管部門的(de)通過。

不過,顧文(wen)軍仍(reng)強調,盡管監(jian)管趨嚴,但產(chan)業規律的(de)作用(yong)會(hui)導致並購活(huo)動持(chi)續。徐韶甫(fu)也在采(cai)訪中表示,從中長期半導體產(chan)業的(de)發展趨勢(shi)來看,新興應(ying)用(yong)與需求的(de)增加(jia)“相當可期。”

疫(yi)情為(wei)中國半導體市場帶來變數

埃森(sen)哲報告指出,半導體產(chan)業環境che)謀浠 艙zheng)在帶來企業策略的(de)變化。部分(fen)企業意在進一(yi)步擴(kuo)大現有市場的(de)份額和客(ke)戶群(qun)體;也有一(yi)部分(fen)半導體公司通過向產(chan)業鏈上下游擴(kuo)張(zhang)實現增長;更多(duo)的(de)半導體公司則(ze)是進入全新的(de)產(chan)品和服務市場,盡管這也面臨著相應(ying)的(de)風險。

不過,中國廠商卻並未“融入”全球半導體產(chan)業的(de)並購趨勢(shi)之中。在國際廠商呈現資(zi)源集中整(zheng)合(he)的(de)同(tong)時,中國半導體領域(yu)的(de)中小企業數量還曾一(yi)度迅速增長。此前已有分(fen)析指出,巨頭間的(de)合(he)並或會(hui)導致其對中國廠商的(de)議價(jia)能力(li)增強,也有可能進一(yi)步影響(xiang)到(dao)上游材料、設備廠商的(de)生(sheng)存空間。

此外,中美(mei)貿(mao)易(yi)關(guan)系也在為(wei)半導體並購增添不確定性,這可能間接影響(xiang)到(dao)並購規劃的(de)意願fu)蜓xuan)擇。徐韶甫(fu)指出,中國半導體企業可能會(hui)在境外並購案的(de)審核過程面臨困難,這會(hui)為(wei)中國半導體產(chan)業帶來一(yi)定的(de)影響(xiang)。

在中國廠商在向外求購難有進展的(de)情況(kuang)下,過多(duo)同(tong)類(lei)型tui)笠檔de)存在也使得產(chan)業de)誆抗(kang)詵fen)散(san),難以實現對人才和技術的(de)集中利(li)用(yong)。

顧文(wen)軍指出,中國因特殊(shu)原因資(zi)本市場估值過高,在2020年(nian)之前企業融資(zi)相對容易(yi);此外,在政(zheng)府(fu)的(de)支(zhi)持(chi)下,半導體行業正(zheng)處于一(yi)個(ge)創業的(de)“大好時機(ji)”。因此,中國半導體領域(yu)的(de)並購仍(reng)相對較少,尤其是對產(chan)業有實質影響(xiang)的(de)並購仍(reng)舊缺乏。

不過,2020年(nian)初的(de)“新型冠狀病毒”疫(yi)情卻可能在並購領域(yu)帶來一(yi)些(xie)變化。“2020年(nian)的(de)‘新冠’事件(jian)可能會(hui)導致中小公司融資(zi)變難xuan)!憊宋wen)軍分(fen)析,“或許會(hui)出現一(yi)些(xie)小型公司jing)牟 骸!/p>

徐韶甫(fu)則(ze)表示,近(jin)期“新型冠狀病毒”引發的(de)疫(yi)情可能會(hui)減(jian)緩中國半導體產(chan)業的(de)成(cheng)長速度,許多(duo)公司既有的(de)增產(chan)或銷(xiao)售(shou)計劃恐(kong)怕(pa)會(hui)面臨延期,這會(hui)是減(jian)緩中國半導體廠商並購的(de)突(tu)發變因。

不過他也指出,受中國重點發展半導體以及與之相關(guan)的(de)政(zheng)策的(de)推(tui)動,加(jia)上並購是能夠快(kuai)速提升(sheng)技術與市佔率的(de)有效方法,中國半導體產(chan)業除了加(jia)強自(zi)身技術開(kai)發,預計還會(hui)積極考慮並購,以期快(kuai)速提升(sheng)芯片(pian)自(zi)產(chan)的(de)能力(li)。

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